中國的財華製造業 PMI 在8月小幅下跌0.2pp 至 50.6, 略低於市場預期。這也是去年瓊以來最低的讀數。分項指標的表現有分歧。在過去兩年內, 生產分項指數上升至 52.5, 接近其範圍的頂端, 而另一方面, 新訂單分項指數下跌至 50.6, 是自2017年5月以來最弱的一級。就業情況惡化–7月就業指數從48.4 下降到48.1。與貿易有關的指標在8月有所改善, 但在最近兩年內仍接近其範圍的最低點–新的出口訂單分項指數上升至 48.8, 比7月高出 48.4, 但仍遠低於平均讀數1H 的50.3。s 年。通貨膨脹壓力增加–7月的產出價格指數為 52.5, 與51.6 相比, 在 8月, 輸入價格指數上升到 55.9, 從7月的54.5。輸入庫存被重新儲存, 產出庫存減少–原材料庫存指數增加了0.2pp 至 50.3, 但成品庫存從48.9 降至48.5。
與官方製造業 pmi 相比, 財鑫製造業 pmi 的頭條閱讀有所緩和。儘管國家統計局和財新在8月發佈的標題製造 PMIs 分叉, 但兩個最重要的次級指標在這兩項調查中呈定向一致, 但兩個生產指標均有所上升, 新訂單指數下跌。我們認為, 這意味著製造業生產的增長可能保持健康, 而新訂單可能會在獲利率下降的情況下放緩, 可能是由於出口增長疲軟。展望未來, 我們預計整體增長會逐步減速。我們認為, 政策寬鬆將繼續緩衝經濟增長的不利因素。T